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中國制藥企業(yè)并購為何逆勢增長?

摘要: 2024年,全球制藥企業(yè)的并購交易已降至近十年來最低水平。金融時報援引倫敦證券交易所的數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,全球制藥企業(yè)共完成558筆,總值672億美元的并購交易,為2016年以來的最低水平。 然而,細看中國創(chuàng)新藥市場,這一趨勢卻恰恰相反,甚至有繼續(xù)抬頭的苗頭。 數(shù)據(jù)顯示,截至2024年11月底,中國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)生的并購事件數(shù)已經(jīng)超越前兩年之和,為20起,并購金額總數(shù)則超過前三年總和,為58.82億美元。 ...


      2024年,全球制藥企業(yè)的并購交易已降至近十年來最低水平。金融時報援引倫敦證券交易所的數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,全球制藥企業(yè)共完成558筆,總值672億美元的并購交易,為2016年以 來的最低水平。

      然而,細看中國創(chuàng)新藥市場,這一趨勢卻恰恰相反,甚至有繼續(xù)抬頭的苗頭。

      數(shù)據(jù)顯示,截至2024年11月底,中國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)生的并購事件數(shù)已經(jīng)超越前兩年之和,為20起,并購金額總數(shù)則超過前三年總和,為58.82億美元。


     這或許歸因于整體投融資環(huán)境的變化和政策的扶持。寒冬帶來的融資難和估值回調(diào),讓并購成了一個可能的退出路徑。與此同時,“并購六條”的發(fā)布,和各地誕生的并購基金,則正在催熟這波并購潮。

      實際上,并購的熱潮在今年已有所顯現(xiàn)。無論是跨境并購還是本土并購,今年已誕生了多項歷史性事件——跨境并購多達6起,在此之前,歷史上僅有6家本土創(chuàng)新藥企獲得境外公司的并購;一些創(chuàng)新藥企通過反向并購、借殼等實現(xiàn)上市;二級市場上則出現(xiàn)了“首例H收A”、“港股18A首例反向收購”等,與之相隨的,是中國的創(chuàng)新藥企正在經(jīng)歷新一輪整合。


      過去一年,從交易金額來看,中國創(chuàng)新藥市場與全球市場趨勢一致,同樣缺乏大額并購交易,以補強交易為主。

     諾華收購信瑞諾便是一個例證。具體來看,信瑞諾成立于2021年。被收購時,它擁有2個針對免疫球蛋白A腎病(IgAN)創(chuàng)新藥項目在中國和新加坡的獨家權(quán)益:Atrasentan和Zigakibart。

      其中,Atrasentan為口服選擇性內(nèi)皮素受體(ETA)拮抗劑,正在進行臨床III期開發(fā)。眼下,Atrasentan在為期36周的中期分析中展現(xiàn)出具有統(tǒng)計學(xué)意義和臨床意義的蛋白尿降低,成功達到了主要研究終點。

      諾華看中的,正是信瑞諾在腎病這一廣闊市場的布局。有報告顯示,國內(nèi)腎病患者人數(shù)眾多,不少患者病情發(fā)展迅速,但當(dāng)前的治療選擇卻非常有限。今年8月份,這項收購已完成,信瑞諾整體整合入諾華中國。

      不過總體而言,腫瘤領(lǐng)域還是大熱門。截至11月底,無論是并購事件數(shù)還是金額,腫瘤、罕見疾病和免疫疾病領(lǐng)域都穩(wěn)居前三。其中,腫瘤領(lǐng)域的并購總金額達42.02億美元,總計15起。